بازارهای آتی طلا و نقره در ده روز گذشته با نوسانات بی سابقه ای مواجه شدند، به طوری که در برخی روزها قیمت نقره بیش از 20 درصد و طلا بیش از 10 درصد نوسان داشت. در نتیجه این شرایط، بورس های کالایی بزرگ جهان ناچار شدند برای مهار ریسک، اقدامات نظارتی مشخصی را در دستور کار قرار دهند.

در همین راستا، بورس های کالایی از جمله بورس آتی شانگهای و سی ام ای کومکس آمریکا با هدف کاهش فشار ناشی از معاملات اهرمی و جلوگیری از گسترش ریسک سیستماتیک تصمیم به افزایش مارجین معاملات گرفتند.

در بورس شانگهای، مارجین پوزیشن های عمومی طلا به 19 درصد و مارجین پوزیشن های هِج به 18 درصد افزایش یافت. هم زمان، مارجین کل معاملات نقره به 22 درصد رسید و دامنه نوسان مجاز قیمت طلا و نقره به ترتیب 17 و 20 درصد تعیین شد. به این ترتیب، معامله گران برای حفظ موقعیت های خود به سرمایه بیشتری نیاز پیدا کردند. در نتیجه، آن دسته از معامله گرانی که توان تأمین مارجین جدید را نداشتند، پوزیشن های خود را تسویه کردند؛ موضوعی که فشار بیشتری بر معامله گران کوچک وارد کرد و به تشدید نوسانات قیمت انجامید.

در سوی دیگر بازار، بورس کالای آمریکا هم مسیر مشابهی را در پیش گرفت. گروه سی ام ای، مارجین قرارداد های آتی طلا را از 8 به 9 درصد و مارجین قراردادهای آتی نقره را از 15 به 18 درصد افزایش داد. این تغییرات از 6 فوریه اجرایی شد و در واقع بخشی از روندی بود که این بورس از 13 ژانویه آغاز کرده بود؛ روندی که طی آن مارجین ها چندین بار افزایش یافتند.

نوسانات شدید قیمت طلا و نقره در بازار جهانی

این اقدامات در شرایطی انجام شد که بازار فلزات گران بها هفته گذشته با شوک قیمتی شدیدی مواجه بود. به طوری که طلا و نقره، پس از ثبت رکوردهای تاریخی، بزرگ ترین افت قیمتی چند دهه اخیر خود را تجربه کردند. قیمت لحظه ای طلا از 4895 دلار به 4654 دلار کاهش یافت و نقره از 75 دلار به 63٫99 دلار سقوط کرد. به دنبال این افت، فشار بر معامله گران اهرمی افزایش یافت و موجی از تسویه اجباری پوزیشن ها شکل گرفت.

در این میان، مارجین ها که نقش پول تضمینی برای پوشش ریسک را ایفا می کنند، به ابزاری کلیدی برای کنترل بازار تبدیل شدند. افزایش مارجین معامله گران را ناچار کرد یا سرمایه بیشتری به حساب های خود تزریق کنند یا از بازار خارج شوند. به همین دلیل، فشار فروش به ویژه در بازار نقره شدت گرفت و نوسانات بیشتری در قیمت ها مشاهده شد. در این شرایط، معامله گران کوچک بیشترین آسیب را متحمل شدند، در حالی که معامله گران نهادی توانستند موقعیت های خود را حفظ کنند.

هرچند طلا و نقره همچنان در مسیر نوسان باقی خواهند ماند، اما اقدامات بورس شانگهای و سی ام ای می تواند شرایطی قابل مدیریت برای ادامه فعالیت بازار ایجاد کند. از این رو، معامله گران بیش از هر زمان دیگری به تحلیل دقیق، مدیریت سرمایه و احتیاط در استفاده از لِوِرِج نیاز خواهند داشت.