روز چهارشنبه، نرخ جهانی طلا در سطوح کمتر از 4200 دلار به ازای هر اونس نوسان کرد. ریزش به سطوح پایین قیمتی در حالی رخ داد که داده های تورم آمریکا تا حد زیادی مطابق انتظارات بازار منتشر شد و همزمان درگیری ها میان ایران و آمریکا شدت گرفت. در این روز ارزش جهانی طلا در معاملات نقدی تا سطح 4136 دلار به ازای هر اونس کاهش یافت که از نوامبر سال گذشته میلادی تاکنون بی سابقه بود.

به گزارش دنیای اقتصاد، سه دلیل اصلی که برای ریزش نرخ جهانی طلا اعلام شده عبارتند از: کمرنگ شدن چشم انداز صلح در خاورمیانه و در نتیجه آن تداوم اختلال در تنگه هرمز، افزایش احتمال ماندگاری درگیری کشورها با تورم بالا و در نتیجه آن احتمال بالا نگه داشتن نرخ های بهره توسط بانک های مرکزی و حرکت سرمایه به سمت دارایی هایی با بازدهی مانند خرید اوراق خزانه و بازار سرمایه.

با این حال کارشناسان معتقدند ریزش طلا به این محدوده قیمتی را می توان بیشتر ناشی از ترس بازار از نرخ بهره بالاتر برای مدت طولانی تر دانست تا صرفا اخبار جنگ.

هفته گذشته میلادی چند گزارش رسمی از وضعیت بازار کار آمریکا در ماه مه منتشر شد که از پایداری وضعیت اشتغال در این کشور خبر داد و روز گذشته وضعیت تورم مصرف کننده منتشر شد که مطابق با انتظارات بازار بود. فدرال رزرو آمریکا به عنوان مهم ترین بانک مرکزی جهان، تغییر یا عدم تغییر در نرخ بهره را با توجه به این دو آمار انجام می دهد.

ماه مه سومین ماه درگیری نظامی آمریکا با ایران است که به سبب آن حمل ونقل از تنگه هرمز که مسیری راهبردی برای تجارت جهانی به خصوص بازار انرژی است، با اختلال مواجه شد. بازارها انتظار دارند با توجه به تداوم رشد تورم و پایداری وضعیت اشتغال، به خصوص در شرایطی که چشم انداز رفع درگیری در ابهام است، کنترل تورم به اصلی ترین دغدغه فدرال رزرو آمریکا تبدیل شود.

روز گذشته که هم گزارش تورم منتشر شد و هم اخبار مربوط به حمله آمریکا به ایران، مشخص شد که عامل غالب در بازار طلا همچنان نگرانی از تورم، نرخ های بهره بالا و بازده اوراق خزانه آمریکا است. به همین دلیل، اثر منفی سیاست پولی انقباضی بر طلا همچنان از اثر مثبت پناهگاه امن بودن آن قوی تر ارزیابی می شود.

اگر گزارش تورم ماه مه آمریکا در کنار داده های اشتغال و تحولات اخیر بازار طلا بررسی شود، نشان دهنده چند پیام مهم برای سرمایه گذاران است. نخست این که تورم بزرگ ترین اقتصاد دنیا در حال شتاب گرفتن است . تورم آمریکا در سه ماه متوالی اخیر روند افزایشی ثبت کرده تا جایی که در ماه مه به 4.2 درصد رسید. این رقم بالاترین میزان از آوریل 2023 تاکنون است.

دومین پیام گزارش تورم روز گذشته آن است که عامل اصلی تورم شوک انرژی است . تنش های ایران و آمریکا و اختلال در تنگه هرمز باعث جهش قیمت نفت شده و این اثر اکنون وارد داده های تورمی آمریکا شده است. در ماه گذشته میلادی رشد هزینه های انرژی نسبت به ماه مشابه سال قبل 23.5 درصد و رشد قیمت بنزین بیش از 40 درصد گزارش شد.

درگیری با ایران باعث بحران در حوزه انرژی شده که این بحران هم به رشد قیمت نفت و هم به رشد هزینه های حمل ونقل و هم رشد هزینه های تولید در این حوزه مربوط بوده است و در نتیجه آن تورم افزایش یافت. تحقق این روند به اصلی ترین ترس بازار دامن می زند: تورم آمریکا ناشی از طرف عرضه است .

نکته مهم در این خصوص آن است که فدرال رزرو معمولا با افزایش نرخ بهره می تواند تورم ناشی از طرف تقاضای اقتصاد را کاهش دهد. اما مشکل فعلی این است که منشأ تورم، افزایش هزینه انرژی و محدودیت عرضه است و این نوع تورم به راحتی با افزایش نرخ بهره مهار نمی شود.

نکته مهم دیگری که روز گذشته مشخص شد آن است که احتمال افزایش نرخ بهره بیشتر شد . اکنون سه گزارش اشتغال قوی متوالی و وقوع تورم 4.2 درصدی، همراه با جهش قیمت انرژی، همگی از موضع سخت گیرانه تر فدرال رزرو حمایت می کنند. بازار اکنون بیشتر از قبل احتمال می دهد که نه تنها نرخ بهره تا پایان سال کاهش پیدا نکند بلکه یک افزایش نیز تا پایان ماه دسامبر رخ دهد.

کارشناسان معتقدند اصلی ترین دلیل سقوط طلا اثرگذاری بحران خاورمیانه بر اقتصاد آمریکا است. بازار نتیجه گرفت افزایش قیمت انرژی باعث افزایش تورم می شود و در نتیجه آن نرخ بهره و بازده اوراق دولتی افزایش می یابد که این موضوع بر طلا به عنوان یک دارایی بدون بازدهی فشار کاهشی وارد خواهد کرد. بنابراین اثر منفی نرخ بهره از اثر مثبت پناهگاه امن بودن طلا قوی تر شد.

گزارش تورم آمریکا نشان داد که بازده اوراق خزانه آمریکا احتمالا بالا می ماند و هرچه بازده اوراق بالاتر باشد، رقابت برای طلا سخت تر می شود.

همچنین با کاهش احتمال افت نرخ بهره و افزایش احتمال سیاست های انقباضی، سرمایه جهانی به سمت دارایی های دلاری با بازده حرکت می کند و این موضع یعنی دلار آمریکا حمایت می شود و معمولا دلار قوی برای طلا خبر خوبی نیست.

کارشناسان معتقدند بازار اکنون دیگر صرفا روی جنگ ایران و آمریکا تمرکز ندارد، بلکه در حال حاضر تمرکز اصلی بازار این است: آیا بحران انرژی ناشی از تنگه هرمز می تواند موج جدیدی از تورم جهانی ایجاد کند؟ بسیاری از صاحب نظران معتقدند گزارش تورم ماه مه اولین نشانه جدی را داد که پاسخ ممکن است بله باشد.