به نقل از تجارت نیوز، بورس تهران در هفته منتهی به چهارشنبه 22 مهر 1405 مسیری پرنوسان را پشت سر گذاشت. بازار در ابتدای هفته با غلبه فروشندگان و خروج سنگین پول حقیقی مواجه شد، اما از دوشنبه ورق معاملات برگشت و تقاضا دوباره در سمت خرید سهام قرار گرفت. در نهایت، شاخص های اصلی بورس با رشد بیش از 3 درصدی هفته را به پایان رساندند و جریان خالص نقدینگی نیز مثبت باقی ماند.

شاخص کل بورس که هفته را از سطح 8 میلیون و 131 هزار واحد آغاز کرده بود، در پایان معاملات چهارشنبه به 8 میلیون و 425 هزار و 725 واحد رسید. به این ترتیب، نماگر اصلی بازار در طول هفته 294 هزار و 725 واحد افزایش یافت و بازدهی 3.63 درصدی را ثبت کرد.

شاخص هم وزن نیز از 2 میلیون و 150 هزار واحد به 2 میلیون و 225 هزار و 816 واحد رسید. این شاخص با افزایش 75 هزار و 816 واحدی، رشد 3.53 درصدی را تجربه کرد. نزدیکی بازدهی دو شاخص نشان می دهد که موج صعودی هفته گذشته تنها به چند شرکت بزرگ و شاخص ساز محدود نماند و بخش قابل توجهی از نمادهای کوچک تر نیز در بهبود فضای معاملات نقش داشتند.

با این حال، مسیر بازار در تمام روزهای هفته یکسان نبود. یکشنبه 19 مهر، فروشندگان دست بالا را داشتند و شاخص کل و هم وزن هر دو افت کردند؛ اما در روزهای بعد، به ویژه سه شنبه، تقاضا قدرت بیشتری گرفت و بازار توانست بخشی از تردیدهای ابتدای هفته را پشت سر بگذارد.

یکی از نکات قابل توجه معاملات هفته گذشته، ثبت رکورد تاریخی ارزش معاملات در روزی بود که بازار با فشار فروش مواجه شد. روز یکشنبه، ارزش معاملات به 72 هزار و 869 میلیارد تومان رسید و رکورد تاریخی جدیدی ثبت شد.

همچنین جریان نقدینگی، یکی از مهم ترین عوامل توضیح دهنده نوسانات بورس در هفته گذشته بود. در مجموع، حدود 5 هزار و 841 میلیارد تومان پول خالص وارد سهام، حق تقدم و صندوق های سهامی شد؛ هرچند این رقم در دل خود تغییرات روزانه قابل توجهی را پنهان می کند.

با وجود عملکرد مثبت هفته گذشته، نمی توان انتظار داشت که بازار سهام در هفته آینده نیز لزوما همان سرعت رشد و رکوردشکنی های اخیر را تکرار کند. تعدیل نسبی نرخ ارز، اثرگذاری بخشی از اخبار مثبت شرکت ها بر قیمت سهام و افزایش احتمال شناسایی سود پس از رشد اخیر، از عواملی هستند که می توانند رفتار معامله گران را محتاطانه تر کنند.

نرخ ارز در هفته های گذشته یکی از محرک های مهم انتظارات تورمی و تقاضا در بازار سهام بوده است. رشد دلار معمولا با افزایش انتظارات درباره درآمد ریالی شرکت های صادرات محور و ارزش دارایی بنگاه ها همراه می شود و می تواند توجه سرمایه گذاران را به سمت سهام جلب کند. در مقابل، تعدیل نرخ ارز ممکن است بخشی از این انتظارات را کاهش دهد و از شدت تقاضا بکاهد.

کارشناسان معتقدند دلار همچنان یکی از مهم ترین محرک های بورس است و نگاه بخش زیادی از فعالان بازار به مسیر نرخ ارز دوخته شده است. از سوی دیگر، عملکرد شرکت های بورسی نیز باید در کنار متغیرهای کلان بررسی شود؛ زیرا گزارش های مالی به تنهایی و بدون تغییر معنادار در چشم انداز سودآوری یا انتظارات اقتصادی، ممکن است توان کافی برای ایجاد موج جدیدی از تقاضا نداشته باشند.

موضوع دیگر این است که بخشی از اخبار مثبت شرکت ها پیش تر در قیمت سهام منعکس شده است. در چنین شرایطی، انتشار اطلاعات مشابه ممکن است دیگر به اندازه قبل خریداران را به ورود پرقدرت ترغیب نکند. بنابراین، حتی اگر روند کلی بازار همچنان صعودی بماند، احتمال دارد معاملات با نوسان بیشتر و رشد آرام تری دنبال شوند.

کاهش شتاب رشد را نباید با قطعی بودن افت بازار یکی دانست. بورس هفته گذشته نشان داد که با وجود فشار فروش سنگین در یک روز، بازگشت نقدینگی می تواند جهت معاملات را تغییر دهد. از این رو، مسیر هفته آینده بیش از هر چیز به پایداری تقاضا، وضعیت نرخ ارز و توان بازار برای جذب عرضه ها بستگی دارد.

در سناریوی محتاطانه، بازار پس از رشد حدود 3.6 درصدی شاخص های اصلی وارد مرحله ای از نوسان و استراحت می شود. در این حالت، معامله گران ممکن است بخشی از سود خود را شناسایی کنند و شاخص ها در کنار نوسانات روزانه، رشد محدودتری را تجربه کنند یا در مقاطعی با افت همراه شوند.

در مقابل، اگر ورود پول حقیقی ادامه پیدا کند و صف های خرید در گروه های اثرگذار حفظ شوند، احتمال ثبت سقف های جدید همچنان وجود دارد. ارزش معاملات بالا نیز می تواند به بازار کمک کند تا عرضه های جدید را جذب کند؛ هرچند صرف بالا بودن ارزش معاملات برای تایید ادامه صعود کافی نیست و باید جهت جریان نقدینگی و گستردگی نمادهای مثبت را هم در نظر گرفت.

تعطیلات دو روزه پس از پایان معاملات چهارشنبه نیز ممکن است در تصمیم بخشی از سرمایه گذاران برای نگهداری سهام اثر گذاشته باشد. برخی معامله گران برای کاهش ریسک دوره تعطیلات، ترجیح می دهند بخشی از دارایی خود را نقد کنند یا به ابزارهای کم ریسک تر منتقل شوند. با این حال، رفتار یک روز معاملاتی به تنهایی نمی تواند جهت بازار پس از تعطیلات را مشخص کند.